Valuation

Por que valorizar o Valor?

O valor econômico é a medida mais importante do desempenho corporativo, quando visto sob a ótica do dono ou acionista da empresa. O valor econômico é a remuneração líquida do acionista pelo investimento realizado.

Na economia real, a criação de valor ocorre por meio da obtenção de retorno sobre o capital investido superior ao custo de oportunidade do capital. Quanto mais se investe em retornos superiores ao custo do capital, mais valor se cria.
Estratégias que maximizem o lucro econômico e que reafirmem a expectativa de crescimento e resultado futuro são tão ou mais importantes que o desempenho efetivo da empresa.
Mensurar corretamente o valor econômico é tarefa para especialistas!

"O modo de condução ajuda a validar metodologias e aprimorar aspectos relevantes da gestão. E, ressaltamos a facilidade quanto ao entendimento do negócio e suas peculiaridades."
Rodrigo Perrella
Diretor Financeiro - Plantec

Qual é o Valor?

O valor de venda de uma empresa listada em bolsa é dado a cada transação de compra e venda. Mas será que este é o valor justo? Qual seria o valor de uma empresa fechada (não listada em bolsa)?

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Qual é o Valor?

Há inúmeras maneiras de se calcular o Valor Econômico de uma empresa. De um modo geral, utilizamos o Fluxo de Caixa Descontado, que propõe que o valor de um negócio deve ser representado pela sua capacidade de geração de caixa no longo prazo.

A geração de caixa futura, trazida a valor presente através de uma taxa de desconto, resulta no Valor Econômico da Empresa, que subtraídas as dívidas e somadas as aplicações [pode haver outros ajustes], resulta no Valor Econômico dos Acionistas.

O conceito da técnica é simples, a sofisticação está nos detalhes que compõe a base do cálculo, nas premissas de projeção, no cálculo da perpetuidade e na estrutura da taxa de desconto, que combina capital de terceiros e capital próprio.

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Quando Avaliar?

Geralmente as avaliações ocorrem nos momentos que antecedem à movimentação de quotas ou ações. Fora das transações, a Avaliação Econômica tem se tornado um importante instrumento de gestão de valor.

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Quando Avaliar?

Fusão ou Consolidação: as empresas que farão parte da transação devem ser avaliadas para a determinação das proporções acionárias.

Aquisição: a empresa a ser adquirida deve ser avaliada para a composição do valor da transação.

Private Equity & Venture Capital: nas transações que envolvam participação acionária, a investida deve ser avaliada para que o capital investidor tenha a proporção exata do capital investido.

Encerramento das Atividades: quando o valor dos ativos operacionais é maior que o valor econômico da empresa, é sinal de que esta na hora de parar;

Gestão de Valor: o valor econômico é uma importante variável de desempenho. Empresas que acompanham anualmente a evolução dos seus valores, costumam aumentá-los e não desperdiçam oportunidades transacionais.

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O que são Múltiplos Comparáveis?

É muito comum ouvirmos comentários de que uma empresa vale “x” faturamentos anuais, e que portanto, a praticidade desse modelo sucumbiria com as estruturas sofisticadas da Avaliação pelo Método do Fluxo de Caixa Descontado.

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O que são Múltiplos Comparáveis?

Os múltiplos comparáveis são úteis! Há Múltiplos sobre Vendas ou Faturamento, Múltiplos de EBITDA, Múltiplos sobre Valor Patrimonial, Múltiplos de Capacidade de Produção, Múltiplos de Transação.

Aswath Damodaran, financista americano, divulga, recorrentemente, múltiplos de Vendas e EBITDA por segmento e mercados, utilizando as transações em bolsa e o balanço patrimonial dessas empresas.

Porém, não há como comparar empresas com estruturas lucrativas e de capital diferentes, em diferentes mercados. Adequações são necessárias e quase sempre deixam a desejar.

Assim, utilizamos Múltiplos Comparáveis apenas para validar o Valor Econômico apurado através do Método do Fluxo de Caixa Descontado.

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Metodologia

Através da combinação de ferramentas e formas de atuação, oferecemos aos nossos clientes formatos flexíveis para esta solução.

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Fale com um especialista em Avaliação Econômica e entenda melhor como esta solução pode ser útil ao seu momento. Se desejar, utilize o nosso canal online.

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