Governança Corporativa pelo Mundo

Working paper do ECGI conclui que um CEO tem mais chance de ser demitido quando sua empresa é a de pior desempenho dentro da rede de conselhos de que seus conselheiros também participam. O resultado se mantém após controles de desempenho e de trocas de conselheiros por razões externas. Depois dessas demissões, os autores observam queda de desempenho, rebaixamento por analistas e reação negativa do mercado, sinal de que os conselhos interligados funcionam como uma régua implícita de comparação, nem sempre acertada.

Fonte: ECGI — European Corporate Governance Institute

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Nos 20 anos da declaração da SEC (U.S. Securities and Exchange Commission, a comissão de valores mobiliários dos EUA) sobre multas a companhias, o comissário Mark Uyeda defende que a penalidade corporativa só se justifica quando os acionistas se beneficiaram da infração, já que são eles que acabam pagando a conta. Ele aponta lacunas do modelo diante de rotatividade acionária, SPACs, ações de classe dupla e infrações de controles internos sem dolo. A conclusão é que a deterrência deve recair sobre as pessoas, com inabilitação para cargos de diretor e conselheiro, suspensões e devolução de bônus de CEO e CFO.

Fonte: U.S. Securities and Exchange Commission — Comissário Mark Uyeda (via Harvard Law School Forum)

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Com base na teoria de agência principal-principal, o estudo examina empresas familiares listadas na Coreia controladas por pelo menos duas famílias fundadoras ou linhagens. Os autores concluem que a existência de múltiplos family offices reduz o risco de quedas abruptas no preço das ações, ao fortalecer mecanismos de governança que alinham os interesses divergentes dos controladores. O efeito é mais forte em empresas fora de grandes grupos e em cenários de investimento desfavoráveis, reforçando o papel do family office como instância de governança.

Fonte: Yiyang Bian, Jaeyoung Cho e Bingren Sun (University of Wollongong in Dubai) — Family Business Review

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O relatório anual de stewardship da BlackRock cobre mais de 154 mil propostas votadas em mais de 12 mil empresas de 56 mercados na temporada 2025/26. O gestor apoiou a administração em cerca de 88% das propostas e em cerca de 91% das quase 68 mil eleições de conselheiros. A falta de independência do conselho foi o principal motivo de voto contra, enquanto as propostas de acionistas representaram menos de 1% do total, com cerca de 9% de apoio.

Fonte: BlackRock Investment Stewardship (via Harvard Law School Forum)

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Leonardo Maria Del Vecchio fez nova oferta pelas participações dos irmãos na Delfin, holding da família que detém 32,5% da EssilorLuxottica, igualando a proposta de cerca de 30 bilhões de euros do bilionário tcheco Michal Strnad. O estatuto da holding exige 88% de aprovação para decisões relevantes, o que na prática pede unanimidade entre os oito herdeiros e tem travado a gestão. A disputa já envolve processos na Itália e em Luxemburgo.

Fonte: Il Post (Itália)

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A sucroenergética Zilor, de Lençóis Paulista (SP), informou em fato relevante que André Abboud Inserra deixa a presidência executiva, sem motivo divulgado. O processo de sucessão é conduzido pelo Conselho de Administração, presidido por Francisco Amaury Olsen, e o novo nome será anunciado oportunamente. Inserra foi o primeiro executivo de mercado a comandar a companhia, fundada em 1946, num movimento de profissionalização da gestão; ele havia sucedido Fabiano José Zillo, que passou ao conselho.

Fonte: O Povo / Agência Estado

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