Highlights do Berkshire Hathaway Annual Meeting 2021

A Berkshire Hathaway, companhia sediada nos Estados Unidos, que supervisiona e gere um conjunto de empresas subsidiárias, realizou a reunião anual de acionistas de 2021. O evento foi realizado com transmissão online ao vivo, no dia primeiro de maio.

Em Los Angeles, estavam Warren Buffet, presidente e CEO, de 90 anos, o vice-presidente executivo Charlie Munger, de 97 anos, o vice-presidente de operações de negócios não relacionados a seguros, Greg Abel, de 58 anos, e o vice-presidente de operações de seguros, Ajit Jain, de 69 anos.

Neste episódio do Cenário Relevante, vamos analisar algumas das principais conclusões dessa importante reunião e do relatório de lucros do primeiro trimestre de 2021.

Começando pelo investimento e resultados operacionais. Para cada ação classe A, o lucro por ação oscilou de uma perda de mais de $30 milhões dólares no primeiro trimestre do ano passado para um valor positivo de mais de $ 7 milhões no primeiro trimestre de 2021. A principal causa dessa mudança foi o desempenho da carteira de investimentos da Berkshire, que registrou perda de mais de $70 bilhões no primeiro trimestre de 2020 contra o ganho de mais de $ 5 bilhões no primeiro trimestre deste ano. Isso é resultado da recessão auto-induzida causada pela pandemia da covid-19, que trouxe grande venda no mercado de ações.

As regras contábeis GAAP estipulam que a Berkshire deve reconhecer ganhos e perdas de mercado da carteira de investimentos em sua demonstração de resultados. Warren Buffet, que no passado foi abertamente contra essa regra, agora aconselhou os investidores a se concentrarem nos lucros operacionais da empresa.

As divisões operacionais da Berkshire registraram coletivamente aumento de 5,4% na receita em relação ao ano anterior, com um salto de mais de R$ 61 bilhões para $ 64 bilhões. A receita pré-impostos para divisões operacionais cresceu 23,8%: de $6 bilhões para $8 bi.

Buffet também reiterou a sugestão de que o investidor médio é melhor servido ao investir em fundo de índice S&P 500, e não tentando escolher ações. A maior empresa do mundo por capitalização de mercado atualmente é a Apple, com mais de $ 2 trilhões. A companhia é 20 vezes mais valiosa que a maior empresa em 1989. Nenhum dos 20 primeiros na década de 80 permanece entre os 20 melhores atualmente.

Elaborando seu conselho aos novos investidores de que deveriam escolher um fundo de índice diversificado em vez de tentar escolher ações, ele também observou que poucos investidores conseguiram escolher os vencedores de longo prazo. Usando a indústria automobilística como exemplo, observou que existem mais de 2.000 empresas extintas somente nos EUA. Em 2009, havia apenas três montadoras americanas, das quais duas estavam em concordata na época.

Durante a reunião, um acionista perguntou se a Berkshire estava com muito medo em março de 2020, quando a economia entrou em recessão acentuada e as ações despencaram por causa do início da pandemia. Ele sugeriu que a companhia deveria colocar seu grande tesouro para trabalhar neste mercado inferior, e afirmou que Buffet era muito precipitado em desfazer-se das ações das companhias aéreas.

Buffet então alegou que as companhias aéreas foram beneficiárias de importantes auxílios do governo, mas que isso só ocorreu depois da venda das participações.

Além de uma explosão de “apostadores” no mercado que se engajam em day trading e opções de negociação no ano passado, Buffett e Munger também veem impactos negativos do aumento de SPACs que estão aumentando o preço de aquisições potenciais, tornando-as antieconômicas para a Berkshire. Em particular, Bufffett observou que esses veículos geralmente têm horizontes de tempo muito curtos sobre os quais devem aplicar fundos, como apenas seis meses, ou devolvê-los aos investidores e, portanto, renunciar a futuras taxas de administração.

Buffett chamou os SPACs de “versão exagerada de jogo”, pela qual os investidores “pagam taxas absurdas” e na qual os gerentes costumam investir dinheiro para receber uma taxa, não porque os investimentos sejam bons.

Em resposta a uma pergunta posterior sobre aplicativos de negociação como o Robinhood, Buffett opinou que eles estão aumentando o problema do jogo nos mercados, se disse ansioso para ler o prospecto e analisar detalhadamente como eles ganham dinheiro sem cobrar comissões. Munger condenou esses aplicativos como “terríveis e profundamente errados”.

Em resposta a uma pergunta sobre a proposta de aumento de impostos federais sobre ganhos de capital, propriedades e negócios, Munger fez uma citação de Benjamin Franklin: “É difícil para um saco vazio ficar em pé”. Ele também opinou que “Bernie Sanders venceu”, embora “ele o tenha feito por acidente”. Na opinião de Munger, a geração do milênio terá muito mais dificuldade para enriquecer do que as gerações anteriores.

Questionado sobre os enormes passivos não financiados de pensões públicas em muitos estados, Buffett observou que isso tende a piorar se os aumentos de impostos resultantes estimularem o êxodo de residentes. Corporações com fábricas em tais estados enfrentam um problema muito mais sério do que indivíduos, uma vez que não podem arrancar suas apostas com tanta facilidade e, portanto, a situação da previdência pública em um determinado estado deve ser uma preocupação fundamental para as empresas na tomada de decisões sobre locais.

Os acionistas da Berkshire Hathaway podem aceitar a hostilidade de Warren Buffett ao bitcoin, empresas de aquisição de ativos e apostas arriscadas no aplicativo de investimentos Robinhood. Mas quando se trata de metas ambientais, sociais e de governança corporativa, o famoso ESG, muitos estão traçando um limite.

Buffett e o conselho de administração da Berkshire se opuseram a duas resoluções de acionistas durante o evento. As propostas cobravam relatórios anuais sobre como as empresas da companhia estão respondendo aos desafios das mudanças climáticas, bem como relatórios sobre diversidade e inclusão no local de trabalho.

Buffett prevaleceu, apoiado por diretores que junto com ele controlam 35% de poder de voto na Berkshire.

Mas alguns dos principais investidores da companhia, incluindo a BlackRock, maior gestora de ativos do mundo, foram parte dos cerca de 25% dos acionistas da empresa que o desafiaram e votaram a favor das propostas.

O fundo de pensão dos funcionários públicos da Califórnia, o maior fundo público de pensão dos EUA, e a Federated Hermes, a gestora com 625 bilhões de dólares em ativos sediada em Pittsburgh, votaram pela aprovação do relatório ambiental.

É uma tendência crescente. Propostas relacionadas a metas ambientais na reunião de acionistas da Berkshire Hathaway de 2018 não conseguiram mais que 12% de apoio dos investidores, bem como uma resolução sobre diversidade no ano passado.

Conforme mais fundos de Wall Street ganham mandatos para considerar causas ESG, especialistas em governança corporativa afirmam que a pressão sobre Buffett vai crescer nos próximos anos.

Representantes da Berkshire Hathaway e de Buffett não quiseram comentar o assunto posteriormente.

Em oposição às propostas dos acionistas, o conselho de administração da Berkshire Hathaway argumentou que o modelo descentralizado da companhia torna difícil a aplicação de modelos padronizados de clima e diversidade em suas unidades operacionais.

Buffett, um dos maiores filantropos do mundo, afirmou a investidores durante a reunião que a cobrança de relatórios ESG de todas as subsidiárias seria tolice, porque muitas são pequenas e a Berkshire Hathaway permite que elas sejam comandadas de forma independente.

Ele afirmou ainda que não gosta de fazer “julgamentos morais” sobre negócios e que é “muito difícil” decidir quais beneficiam a sociedade.

Em nota em seu site, a BlackRock criticou a Berkshire Hathaway por não mostrar adequadamente como seu modelo de negócios será “compatível com a economia de baixo carbono” e por não revelar informações que possam ajudar os investidores a entender seus esforços de promoção da diversidade.

O conteúdo completo sobre a reunião está disponível aqui:

Acesse o vídeo: Berkshire Hathaway Annual Shareholders Meeting 2021

Fonte: Investopedia

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